정적 자산 배분 전략인 '60-40' 전략을 구현합니다.
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노벨 경제학상을 받은 미국 경제학자 해리 마코위츠는 1952년에 소개한 ‘현대포트폴리오이론(MPT)’을 통해 자산을 분산투자하는 포트폴리오를 만들면, 기대수익을 최적화-극대화 하고 위험을 줄일 수 있다고 주장하였습니다.
뒤따른 여러 연구에서 비롯된 ’60/40’ 포트폴리오는 지난 수십년간 분산투자의 정석으로 꼽히고 있습니다.
60-40 포트폴리오의 구성은 아래와 같습니다.
자산군 | 주식 | 채권 |
---|---|---|
비율 | 60% | 40% |
특징 | 위험자산 | 안전자산 |
대표적인 위험자산인 주식과, 대표적인 인전자산인 채권, 상관관계가 낮은 이 두가지 자산군을 섞어 서로 보완하는 자산배분 전략으로 4~5개 이상의 자산군에 투자하는 전략에 비하면 아주 심플한 전략입니다.
이 전략은 변동성이 강한 시장에서 최적의 전략이라고 칭송받았는데 주식이 하락할때는 채권이 상승하며 주식 하락분을 메우고, 채권이 하락할 때는 주식이 상승하며 채권 하락분을 메우는 개념입니다.
특히 주식의 비율이 60%보다 커지면 변동성이 커지고, 60%보다 낮아지면 수익률이 낮아지기 때문에 리스크도 줄이면서 적정한 수익률을 거둘 수 있는 최적의 비율이라고 많은 사람들이 판단하게 되었습니다.
# VTI(Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF)는 미국에 상장된 모든 기업에 투자를 하는 ETF
# BND(Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF)는 미국의 모든 채권에 골고루 투자하는 ETF
start = '2002-08-02'
end = '2021-03-11'
vti = web.DataReader("VTI", 'yahoo', start, end)['Adj Close'].to_frame("vti_Close")
ief = web.DataReader("IEF", 'yahoo', start, end)['Adj Close'].to_frame("ief_Close")
vti.head(5)
Date | vti_Close |
---|---|
2002-08-01 | 28.756369 |
2002-08-02 | 28.086744 |
2002-08-05 | 27.149929 |
2002-08-06 | 28.034681 |
2002-08-07 | 28.475317 |
vti_return = vti.pct_change(periods=1)
ief_return = ief.pct_change(periods=1)
df_return = pd.concat([vti_return, ief_return], axis=1)
# 60:40 분배
df_return['6040_return'] = df_return['vti_Close']*0.6 + df_return['ief_Close']*0.4
df_return.head()
Date | vti_Close | ief_Close | 6040_return |
---|---|---|---|
2002-08-01 | NaN | NaN | NaN |
2002-08-02 | -0.023286 | 0.007724 | -0.010882 |
2002-08-05 | -0.033354 | 0.005030 | -0.018001 |
2002-08-06 | 0.032588 | -0.008103 | 0.016311 |
2002-08-07 | 0.015718 | 0.003123 | 0.010680 |
quantstats.reports.plots(df_return['6040_return'], mode='full')
전략의 월별 수익율을 계산합니다. 이에 대한 요약은 아래와 같습니다.
- Cumulative Return : 417.94%
- CAGR : 9.23%
- MDD : -12.71
- Sharpe : 0.87
- Sortino : 1.24
4~5개 이상의 자산군에 투자하는 경우, 각 자산군별 어떤 주식에 투자할지 선택해야 하고, 선택한 주식을 따로따로 구매해야 합니다. 그리고 중간 중간 자산군별 비중을 확인하여 리밸런싱 해주어야 하는데, 이러한 절차를 단 2개의 자산군으로 간단하게 할 수 있다는 것이 큰 장점입니다.
복잡한게 싫고 쉽고 단순하게 자산배분을 하고 싶은 투자자들에게 딱이라고 할 수 있습니다. 심지어 AOR이라는 ETF는 알아서 리밸런싱까지 해주며, 최근 몇 년 전부터 전문가들이 이 전략에 대한 한계점을 제시하고 있긴 하지만 아직까지도 괜찮은 성과를 내고 있는 전략입니다.
60/40 전략이 지금까지 좋은 성과를 보여준 이유는 주식과 함께 채권의 수익률까지 좋았기 때문입니다. 하지만 앞으로는 저금리 시대로 채권이 과거만큼 좋은 수익율이 나오지 않고 주식의 가격이 하락할 때 헷지를 하지 못할 확률이 높습니다.
물가가 상승하는 시기에는 주식과 채권이 모두 하락하게 됩니다. 60/40전략은 주식과 채권이 전부이기 때문에, 인플레이션이 오면 방어할 수 없습니다.
주식에 몰빵하는 전략보다 MDD가 낮지만, 더 많은 자산군에 투자하는 자산배분 전략들과 비교해 약간 더 높습니다.
만약 위험을 감수할 수 있는 정도가 낮은 보수적인 투자자이거나, 앞으로 투자가 가능한 기간이 얼마 남지 않는 투자자에게는 적합하지 않습니다.