(2018, Jones) : 미국시장 데이터
https://www0.gsb.columbia.edu/faculty/cjones/papers/2018.08.31%20US%20Equity%20Market%20Data%20Paper.pdf
미국 주식 시장 데이터는 SEC에 의해 강하게 규제. 최근 SEC는 거래소의 거래 비용에 대해 로비 되었다고 함.
주식 시장 데이터는 데이터 소비자에게 가치를 주는데, 거래소에 의한 가격 discovery를 반영하기 때문. 즉 자신의 주문이 아니라 시장에서 이루어지는 전반적 주문 확인.
총 시장 데이터 매출은 커미션, 투자은행 이익, 제 삼의 판매자의 매출보다 상당히 작다고 한다. 거래소는 가격에 따라 다른 종류의 데이터를 제공.
효과적인 규제 덕분에 다양한 가격에 다양한 특징의 데이터를 개발했다고 한다.
증권 시장 데이터의 사용: 미국 증권 시장 데이터의 보급은 SEC에 의해 규제. 하지만 다양한 데이터가 있고 다양하게 판매. 거래소의 가장 중요한 역할은 상장된 기업의 주식 거래를 원할하게 하는 것. 매수자와 매도자가 만나 시장 데이터 생성. 거래가 이루어지기 전에 트레이더들의 의향이나, 실제로 이루어진 거래에 대한 정보가 이에 해당. 가격, 거래량, 유동성에 대한 정보. 실시간 데이터를 통해 시장 참여자들이 거래 결정 가능. SEC규칙에는 NBBO라는 규칙(시장 전체에서 거래되는 가장 좋은 소매 거래 가격을 의미하는 듯하다.). 따라서 시장 데이터는 거래소나 dark pool같은 데서도 필요. 현재 bid 및 offer(pre-trade transparency) 및 실시간 거래 정보(post-trade transparency) 모두 중요.
시장 데이터 상품에는 크게 두 가지. 각 trading venue에서 거래 및 데이터를 합친 것과(전체 주식의 실시간 report. 이를 통해 실시간으로 NBBO알 수 있음.), 각 거래소가 개별 활동에 대해 제공하는 추가 정보.
시장 데이터가 가치 있는 이유는 통합된 정보기 때문. 즉, 남의 거래에 대해 알 수 있기 때문. 15이상 지난 통합 데이터는 금융 사이트에서 저렴하게 구할 수 있다. 심지어 구글이나 야후 같은 곳에서는 실시간 데이터를 무료로 제공하기도 한다.
데이터 시장에 경쟁이 워낙 치열해서, 합릭적인 가격으로 얻을 수 있다. 가격이랑 필요성은 자동차 시장 생각하면 비슷.
이후 구제와 fee는 생략. 나에게 있어 중요한 내용은 아님.
