DeFi
구성 요소
유동성 공급자(Liquidity Provider)
- 매수자가 토큰을 구매할 수 있도록 물량을 제공하는 사람
AMM(Autonomous Market Maker)
- 호가창 없이 거래 토큰의 가격을 결정하는 방식
- AMM은 디지털 자산의 가격을 수학적 공식을 이용해 산출한다.
- CPMM, CMMM 등
- LP Token, Slippage, Impermanent Lose
보상
유동성 공급자에게는 유동성을 공급 하였기에 보상을 주어야한다.
- 자신의 돈이 거래소에 묶이기 때문이다.
- 스테이킹과 같은 개념
- 보상이 없다면 유동성을 공급할 이유가 없다.
- 일반적으로 상응하는 토큰을 발급해준다.
- 토큰을 받아 팔거나
- 디파이 풀에 유동성을 공급하여 추가로 이자를 얻는다.
CSMM(Constant Sum Market Maker)
유동성 풀의 합이 일정한 알고리즘
- 특징
- 슬리피지가 없다
- 항상 토큰을 1:1 비율로 교환
- 풀의 유동성이 0이 될 수 있다.
- ex.
- 1000개의 이더리움, 100개의 x토큰을 가진 풀
- 사용자가 100개를 넣고 x토큰을 다 가져가 해당 풀에서의 x토큰 유동성을 0으로 만들수 있다.
- ex.
- 슬리피지가 없다
- 공식
- x + y = k (x, y: 유동성 풀에 있는 토큰의 개수)
- 스왑 후에도 k는 변하지 않는다.
- CSMM은 슬리피지가 없다는 장점이 있기에 단독적으로 쓰일 수는 없지만 다양한 수식을 통해 어느정도
CPMM(Constant Product Market Maker)
DEX 중 하나인 Uniswap은 x * y = k이라는 공식을 사용해 디지털 자산의 가치를 산출한다.
Uniswap
- 특징
- 풀 내의 두 토큰 유동성의 곱이 일정
- 공식
- x, y는 각각 풀에 존재하는 토큰의 개수.(유동성 총량)
- k는 상수
- xy = k
- 스왑 후
- xy = (x + Δx)(y - Δy)
- (x + Δx)(y - Δy) = xy
- xy - xΔy + Δxy - ΔxΔy = xy
- xy = xy
- Δxy = xΔy + ΔxΔy
- yΔx = Δy(x+Δx)
Δy = yΔx / x + Δx
- Δx는 input 토큰의 개수
- Δy는 ouput 토큰의 개수
- input 값인 Δx는 사용자가 입력한 값으로 정해져있다.
- output 값인 Δy를 구하는 것이 핵심이다.
Δy는 결국 사용자가 받아야할 토큰의 수
- 시나리오(프로젝트에서 사용하는 ERC20 토큰인
WEMEXToken(MEX)으로 가정합니다.)-
DeFi거래소
x: MEX토큰과y: USDT를 스왑할 수 있는 MEX/USDT 풀을 만든다.
-
유동성 공급자
x1,000개의 MEX토큰 공급y10,000 USDT 공급- MEX 토큰 가격은 공급량 비례하여 10분의 1가격이 된다.
- 1 MEX토큰 = 10 USDT
- 이때
x= 1,000y= 10,000x * y=k식에 의하여k= 10,000,000
-
사용자
- 100 USDT로 MEX 토큰을 사고 싶다.
-y(USDT)에 100USDT가 더해져 10000 + 100 = 10100개
-k는 상수이므로
- 10000000개 / 10100개
- (k / y) =x
-x는 990.1개
-x는 스왑 후 풀에 남은 x토큰의 개수로 990.1개
- 사용자는 100USDT로 결국9.9(1000개 - 990.1)개만 가져간다.⇒ 사용자는 100 USDT를 예치하면 10개의 MEX 토큰을 받을 줄 알았지만 예상한만큼 받지 못했다. 이를
슬리피지(Slippage)라고 한다.
-
Slippage
거래를 요청했을 때의 가격과 실제 처리된 가격의 차이를 의미한다.
거래를 요청하고자 하는 풀에 충분한 유동성이 있다면 슬리피지는 적어질 것이다.
단순히 유동성이 많을 수록 받지 못하는 양은 적어진다.
⇒ 슬리피지가 적은 거래소가 유동성이 풍부한 거래소이다.
좋은 개발자가 되고싶은