파생 상품🗃
파생 상품이란 환율이나 금리, 주가 등 시세 변동에 따른 손실 위험을 줄이기 위해 일정 시점에 일정한 가격으로 주식과 채권 등과 같은 전통적인 금융 상품을 기초자산으로 하여 새로운 현금 흐름을 가져다주는 증권을 말함.
대표적인 파생 상품으로는 선도거래, 선물, 옵션, 스왑 등이 있음.
파생 금융 상품
1) 선도계약과 선물
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선물과 선도계약은 기초 자산을 미래 특정시점에 특정가격으로 사고 팔기로 약정하는 계약이라는 점에서 동일
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선도계약은 장외시장에서 거래당사자간에 직접 거래되거나 딜러나 브로커를 통해 거래가 이루어짐
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선물계약은 정형화된 거래소를 통해 거래가 이루어짐
2) 옵션
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기초자산을 미래의 특정시점 또는 특정기간 동안 특정 행사가격으로 매입하거나 매각할 수 있는 권리를 사고 파는 계약
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기초자산 가격의 변화에 대해 비대칭적 손익구조를 가짐
3) 스왑
두개의 금융자산 또는 부채에서 파생되는 미래의 현금흐름을 교환하기로 하는 계약
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통화 스왑 : 서로 다른 통화표시 채무의 원리금 상환을 교환하기로 약정
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금리 스왑 : 변동금리채무와 고정금리채무간의 이자지급을 교환하기로 약정
금리 관련 파생 상품
1) 금리선물 시장
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금리선물은 그 가치가 기초자산인 금리로부터 파생되는 금융상품을 말함
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금리선물시장은 거래소, 파생상품회원 및 고객으로 구성되고 선물거래는 거래소에서 정한 표준화된 매매계약에 따라 이루어짐
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증거금 제도 : 거래 증거금은 자신의 명의로 결제하는 거래의 이행을 보증하기 위해 최종 결제 기준채권 가격의 0.5% 예탁
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일일정산 제도 : 금리선물거래는 매일 시가로 산정된 선물가격(일일정산가격)을 기준으로 정산
2) 금리스왑 시장
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금리스왑은 차입금에 대한 금리변동 위험의 해지나 차입비용을 절감을 위해
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두 차입자가 채무 이자지급의무를 교환하는 계약으로 일반적으로 변동금리를 고정금리로 전환하거나 고정금리를 변동금리로 전환
신용파생상품과 파생결합증권🗃
신용파생상품
1) 신용파산스왑 CDS(Credit Default Swap)
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모든 신용파생상품의 근간을 이루는 상품
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원금지급보증과 유사
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거래에서 보장 매입자는 보장매도자에게 정기적으로 일정한 프리미엄을 지급하고 계약기간동안 기초자산에 신용사건이 발생할 경우 보장매도자로부터 손실액 또는 사전에 합의한 일정금액을 보상 받거나 문제가 된 채권을 넘기고 채권 원금을 받음
2) 총수익스왑 TRS(Total Return Swap)
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기초자산에서 발생하는 총수익과 일정한 약정이자를 교환하는 계약
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총수익에는 채권이표, 스왑기간 동안의 자본이득이나 자본손실등이 포함
3) 신용연계증권 CLN(Credit Linked Notes)
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신용파생상품을 증권화한 형태
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보장매입자는 기초자산의 신용상태와 연계된 증권을 발행하고 약정된 방식으로 이자 지급
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보장매도자는 높은 약정이자를 받는 대신 신용사건이 발생하는 경우 기초자산의 손실을 부담
4) 합성담보부증권 (합성 CDO)(Collateratlized Debt Obligation)
- 다수의 대출,채권 등 기초자산에 내재된 신용위험을 이전받아서 이를 기초로 발행한 선후순위 채권
파생결합증권 DLS
1) 주식워런트증권 ELW(Equity Linked Warrant)
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미래 일정시점에 특정 주식이나 주가지수를 사전에 정해진 조건으로 매수나 매도할 수 있는 권리가 부여된 투자 상품
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살 수 있는 상품은 콜 ELW이고 팔수 있는 상품은 풋 ELW
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발행 주체는 증권거래법상 파생금융상품 영업을 인가받은 증권사에만 한정
2) 주가연계증권 ELS(Equity Linked Securities)
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개별 주식의 가격이나 주가지수에 연계되어 투자수익이 결정되는 투자상품
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ELS는 대부분의 자금을 국공채 등 우량 채권에 투자항 안정적인 수익을 확보
일부자금을 주식관련 파생상품에 투자하여 초과수익을 추구하는 금융상품
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주식이나 채권에 비해 손익구조가 복잡, 임금과 수익을 지급받지 못할 위험성도 있음
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투자자가 만기 전에 현금화하기 어렵다는 특지도 지님
일반적으로 원금보장행, 원금부분보장형, 원금조건부보장형의 3가지 형태가 있음
3) 파생결합증권 DLS(Derivatives Linked Securities)
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투자수익이 기초자산인 금리,통화,신용,일반상품 등에 연계되어 결정되는 투자상품
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파생상품은 기초자산으로해서 정해진 조건을 충족하면 약정한 수익률을 지급하는 상품
4) 상장지수증권 ETN(Exchange Traded Note)
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투자의 손익이 기초지수의 변동에 연동되도록 구조화된 장내 파생결합증권
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ETN은 발행당시 목표로 정해진 기초지수의 누적 수익률이 곧바로 투자수익률이 되는 지수 연동 상품
장내 파생상품🗃
선물계약
장래의 일정 시점을 인수 인도일로 하여 일정한 품질과 수량의 어떤 물품 또는 금융상품을 미리 정한 가격에 사고팔기로 약속하는 계약
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상품 선물 : 기초자산이 실물 상품인 선물
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금융 선물 : 기초자산이 금융상품인 선물 금리선물, 주식관련 선물, 통화선물
옵션계약
장래의 일정시점 또는 일정기간 내에 특정 기초자산을 정한 가격에 팔거나 살 수 있는 권리
기능
다양한 투자수단 제공, 미래가격변동에 따른 위험을 해지하는 수단
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풀옵션 : 기초자산을 매입할 수 있는 옵선, 매입자가 일정시점,기간 내에 특정 기초자산을 정해진 가격으로 매입할 수 있는 선택권
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풋옵션 : 기초자산을 매도할 수 있는 옵션, 매입자는 일정시점,기간 내에 특정 기초자산을 정해진 가격으로 매도할 수 있는 선택권
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주식옵션 : 옵션 중 가장 흔한 형태로 개별 주식이 기초자산이 되는 옵션
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주가지수옵션 : 주가지수선물과 마찬가지로 주가지수 자체가 기초자산이 되는 옵션
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통화옵션 : 외국통화가 기초자산이 되는 옵션으로 우리나라에서는 미국달러옵션이 상장되어 거래
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금리옵션 : 금리변동과 연계되는 금융상품이 기초자산이 되는 옵션으로 기간에 따라 단기, 중기, 장기로 구분
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선물옵션 : 현물을 기초자산으로 하는 선물계약 자체를 기초자산으로 하는 옵션
결제제도
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선물 결제제도
🔹일일정산: 당일 체결된 선물거래의 체결가격 및 전일 선물종가로 평가되어 있는 미결제약정을 매일의 선물종가로 재평가하고, 그 재평가에 따라 발생하는 차손익을 매일 수수함으로써 결제금액을 소액화하고 결제사무를 단순화하는 것
🔹반대매매: 만기 이전에 시장에서 포지션을 청산하는 것. 투자자는 최종거래일 거래종료 시점 어느 대라도 당초 매도한 것을 다시 사거나 당초 매수한 것을 파는 것. 반대매매를 통해 보유하고 있는 포지션을 청산할 수 있음
🔹최종결제: 만기까지 보유해서 결제받는 것. 최종 거래일까지 반대매매되지 않고 남은 미결제약정에 대해 최종결제일에 기초자산을 직접 인수도하고 그에 대한 결제대금을 수수하는 방식으로 최종결제처리 함 -
옵션 결제제도
옵션의 매도자는 최종거래일에 권리 행사가격으로 매도 매수할 수 있는 권리를 매수자에게 부여하고 대가로 프리미엄을 수수함
권리보유자인 매수자는 반대매매, 권리행사, 권리포기 중에서 자유롭게 선택할 수 있음
의무부담자인 매도자는 자신의 의무를 소멸시키는 방법으로 반대매매만 선택
옵션은 선물과 달리 일일 정산이 없음
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내가 보려고 정리한 [금융 상식]
