Kaggle Competition

https://www.kaggle.com/code/tomforbes/optiver-trading-at-the-close-introduction

Reference

Trading At The Close

• Nasdaq Closing Cross auction로 종가가 결정
• Nasdaq 평균 일일 거래량 중 약 10%가 마감 10분전에 이루어짐
• Nasdaq 거래 세션의 마지막 10분 동안, MarketMaker들은 traditional order book와 price auction data를 Merge
• 이 두 개의 Book을 Merge하는 작업으로 시장 참여자들에게 좋은 가격을 제시

Auction

• Competition 에서는 여러 Auction 종류 중 'closing auction'에 중점
• closing auction에서 주문은 미리 정해진 시간 동안 수집 후
• 매수 및 매도 주문에 따라 하나의 가격으로 일치

Nasdaq Closing Auction

MOC (Market on Close)

장마감 (5분 동안의) 시장가 주문

LOC (Limit-On-Close)

장마감 (8분 동안의) 지정가 주문
(지정가 이하 매수, 이상 매도)

IO (Imbalance-Only)

물량 차이를 해소하기 위한 주문
(매도 물량이 매수 물량보다 많은 경우 IO 매수 주문이 가능)

• 거래일이 시작될 때 거래소는 주문(MOC, LOC, IO 주문)을 받기 시작
• 3:50PM : Auction book의 게시, MOC, LOC, IO 취소/수정 불가
• 3:55PM : MOC 주문 불가
• 3:58PM : LOC 주문 불가
• 4:00PM : 종가 결정

종가 결정

• 가장 많은 주식 수가 체결된 가격 지점이 종가로 결정
• 서로 다른 호가 범위들에서 체결된 최대 주식 수가 동일하다면 proprietary algorithm 사용
• 마지막에 거래된 가격, the price-time 우선순위, 호가 단위에서의 유동성을 고려
• 종가가 최대 주식 수에서 결정되는 경우가 흔함

Auction Order Book

• Auction order book 기존 continuous하게 진행되는 Order book과 약간의 차이가 있음

• not immediately matched, not continous

• auction ends 순간까지 주문을 계속 모음

• the highest bid is not greater than the lowest ask.

• 최고 매수가와 최저 매도가가 겹치는 상태를 Cross 라고 함

• 종가 경매 가격은 'Uncross 가격’이라고 하며, Cross에서 매칭되는 가격을 의미

Example

• 10 : Bid 수량이 없으므로 거래 체결 X
• 9 : 9 이상의 구간에 3개의 매수 매물, 9 이하의 구간의 6개의 매물이 있으므로 3의 거래량 발생 가능
• 8 : 8 이상의 구간에 4개의 매수 매물, 8 이하의 구간의 4개의 매물이 있으므로 4의 거래량 발생 가능

8 호가에서 최대 거래량이 발생 가능하므로
8 호가가 uncross price가 되며, 4의 거래량이 발생
bid side에서 3개의 매물이 'Imbalance'가 됨

Combined Book

• Order Book과 Auction Order Book 결합하면 매수와 매도 수요를 더 정확하게 반영

• 종가 결정이 개선, uncross price가 더욱 정확하고 공정한 균형 가격에 도달

Order book

Auction Order book

Combined Book = (Order book + Auction Order book)

• uncross price : 9
• mathced size : 5
• imbalance : 1 share, sell direction

Competition Data

Near price

hypothetical uncross price of combined book, 장마감 5분 전에 발표

Far_price

hypothetical uncross price of only auction book

Reference_price

주식이 최대한 많이 매칭되고, 불균형이 최소화되며, 매수-매도 중간점에서의 거리가 최소화되는 가격

• near price가 besk ask(최소 매도 호가) 보다 각각 크면
  reference price = besk ask

• near price가 best bid, ask 사이에 위치하면
  reference = near price

• near price가 besk bid(최대 매수 호가)보다 작으면 reference price = besk bid

imbalance_size

현재 reference price에서의 unmatched 주식 수

imbalance_buy_sell_flag

매수-매도를 고려한 imbalance 방향
Buy side (매수 잔량 남음) : 1
Sell side (매도 잔량 남음) : -1

matched_size

The amount that can be matched at the current reference price

Kaggle Data

seconds_in_bucket >= 300

MOC 주문이 중단되는 55분부터 Near Price, Far Price 제공

buy-side imbalance 1

• far 1.023934
• near 1.018788
• reference 0.999795

sell-side imbalance -1

• refer 0.999446
• near 0.992444
• far 0.987363

Target

• Index는 가상의 동일 가중 Nasdaq 종합 지수
• Target은 1bp 단위 (0.01%)
  

Evaluation