많은 파생상품이 있지만 그 중에 기본적인 파생상품 Forward(선도), Future(선물), Swap(스왑), Option(옵션)의 특징을 살펴보도록 하자
네이버 시사경제 용어 사전에서 파생상품 정의를 살펴보면
주식과 채권 등 전통적인 금융상품을 기초자산으로 하여 기초자산의 가치변동에 따라 가격이 결정되는 금융상품을 말한다
라고 한다. 사실 다양한 원자재, 현금등 다양한 자산을 기초자산으로 활용한다. 그렇기 때문에 가격산정에 있어서도 기존의 채권이나 주식에 비해 복잡하고, 옵션의 경우 페이오프가 선형이 아니기 때문에 처음 접하게 된다면 이해하기가 쉽지 않다.
파생상품을 이해하기 쉽게 2가지 기준을 통해 구분해 보자
- 시장에 따른 분류
장내 파생상품(Future, Option)의 특징:
-거래소를 통해서 거래가 이뤄진다
-상품들이 표준화 되어있다-> 거래가 용의하기 때문에 유동성이 높아진다.
-청산소를 통해 보증 받는다.->매일 거래종료 후 청산소에서 정산이 이루어진다. 또 한 증거금 제도가 있기 때문에 거래 상대방 파산리스크가 없다.
간단히 정리하면 시장을 통해 거래가 되기 때문에 더 안전하고, 규격화되어있기 때문에 거래가 쉽다.
OTC(Forwad, Swap, Option)의 특징:
-딜러들을 통해 거래가 이뤄진다.
-규제가 적다.
-다양한 상품들이 존재한다.(규격화 되어있지 않음)
-채무 불이행의 위험이 높다.
위험하지만, 규제가 적고 좀더 커스터마이즈된 상품이 거래될 수있다.
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계약의 성질
Foward commitment는 계약을 반드시 이행해야하는 의무가 있다는 뜻으로 내가 손해를 보든 이익을 보든 의무가 이행되어야 한다는 뜻이다.반면에 contingent claim의 계약을 이행할 권리를 뜻한다. 쉽게 이해가 되지 않을 것이다. A는 옵션 롱포지션(옵션을 매도자)이고 B는 숏포지션(옵션 매수자)를 취했다고 가정해보자. A 권리를 사들인 것이고 손해가 나면 권리를 행사하지 않고, 이익이 나면 권리를 행사할 것이다. 반면에 숏포지션인 B는 A에게 권리를 팔았기 때문에 A의 권리 행사 여부에 따른 의무를 이행해야 한다.
쉽게 머리에 들어가지 않을 것이다. 다음 포스팅부터는 선도, 선물, 스왑, 옵션 순으로 각각의 파생상품의 특징과 페이오프, 가격산정을 알아보도록 하자.
